Original-Research: Solutiance AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Solutiance AG
Unternehmen: Solutiance AG
ISIN: DE0006926504
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,65 Euro
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann
Solutiance weiter auf deutlichem Wachstumskurs, Corona führt zu niedrigerem
Wachstumstempo, Dynamisches Wachstum auch weiterhin erwartet; Prognosen und
Kursziel angepasst
Die Solutiance AG (Solutiance) hat am 16.11.2020 ihre 9-Monatszahlen
bekannt gegeben. Basierend hierauf konnte die Gesellschaft in den ersten
neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres ihren eingeschlagenen
Wachstumskurs weiter fortsetzten und hierbei die Umsatzerlöse aus ihren
angebotenen Plattformservices im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund
100,0% auf 1,32 Mio. EUR (VJ: 0,66 Mio. EUR) signifikant steigern. Auf
Ergebnisebene wurde hierbei ein EBITDA in Höhe von -1,92 Mio. EUR (VJ:
-1,94 Mio. EUR) und ein Nettoergebnis in Höhe von -2,14 Mio. EUR (VJ: -2,14
Mio. EUR) erzielt.
Parallel hierzu wurde ebenfalls die Zahl der Kunden, die Anzahl der
verwalteten Gebäude sowie das im Umlauf befindliche Angebotsvolumen (offene
Angebote) deutlich erhöht. Entsprechend ist die Zahl der Kunden zum Ende
des dritten Quartals im Vergleich zum Vorjahr um 42,0% auf 34 (Ende Q3
2019: 24 Kunden) spürbar angestiegen. Die Anzahl der verwalteten Gebäude
mit laufenden Verträgen konnte ebenso zum Ende des dritten Quartals im
Vergleich zum Vorjahr um 110% auf 319 (Ende Q3 2019: 152 Gebäude) deutlich
zulegen.
Zudem ist das Volumen an offenen Angeboten zum Stichtag 10. November 2020
auf 4,73 Mio. EUR deutlich angewachsen. Dieser Anstieg war u.a. auch
bedingt durch die Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Corona-Krise. Der
überwiegende Teil des Angebotsvolumens entfiel hierbei mit 3,58 Mio. EUR
auf das Produkt Dachmanagement (Betreiberpflichten: 1,15 Mio. EUR). Laut
Unternehmensangaben ist insbesondere im Bereich Betreiberpflichten das
Interesse der (potenziellen) Kunden an dieser plattformbasierten
Dienstleistung seit September 2020 deutlich angestiegen. Diese positive
Entwicklung zeigt zudem auf, dass die Gesellschaft über einen sehr
bedarfsgerechten Plattformservice in ihrem Leistungsangebot verfügt.
Daneben hat Solutiance zum Stichtag 10. November bereits gebuchte Umsätze
und einen Auftragsgestand für 2020 in Höhe von 2,20 Mio. EUR bekannt
gegeben, was im Vergleich zum Vorjahr einem Anstieg um 50,0% (VJ: 1,47 Mio.
EUR) gleichkommt. Daneben betrug der Auftragsbestand zum Ende des dritten
Quartals des laufenden Geschäftsjahres 1,83 Mio. EUR. Unserer Einschätzung
nach entfallen hierbei rund 0,80 Mio. EUR dieses Auftragsbestands auf die
laufende Geschäftsperiode und bilden damit eine gute Basis für das 'bereits
laufende' traditionell umsatzstärkste vierte Quartal.
Darüber hinaus hat das Unternehmen Ende September einen deutlichen Ausbau
ihres Kundenstamms im noch jungen Geschäftsbereich Management
Betreiberpflichten bekannt gegeben. So konnten mit STRABAG PFS, Patrizia
und REWE gleich drei renommierte und in ihren Sektoren sehr bedeutende
Unternehmen als Kunden gewonnen werden. Zuvor haben bereits die
Gesellschaften Berem (BEOS) und HansaInvest die Zusammenarbeit mit
Solutiance im Bereich Betreiberpflichten begonnen. Somit hat sich das
Unternehmen mit dem aktuellen Kundenstamm und den damit verbundenen
Projekten eine gute Ausgangsbasis erarbeitet, um auch mit dem neuen
Plattformservice zukünftig sehr dynamisch wachsen zu können.
Des Weiteren hat Solutiance kürzlich den erfolgreichen Abschluss einer
zuvor angekündigten Barkapitalerhöhung verkündet. Im Rahmen dieser
Kapitalmaßnahme konnte die Technologiegesellschaft rund 0,50 Mio. EUR
(Bruttoemissionserlös) an liquiden Mitteln bei bereits bestehenden und
neuen Investoren einwerben. Hierbei wurden 417.000 neue Aktien zu einem
Ausgabepreis von 1,20 EUR je Aktie platziert. Das Grundkapital wurde im
Zuge dessen um nominal 0,42 Mio. EUR auf 6,45 Mio. EUR erhöht. Die
eingeworbenen Gelder sollen laut Unternehmensangaben zur Finanzierung des
weiteren Wachstums eingesetzt werden.
Bedingt durch die vorherrschende Corona-Krise (inkl. den erneuten
Einschränkungen) und den damit verbundenen Effekten, hat das Unternehmen
seine bisherige Guidance mit Umsatzerlösen von 2,71 Mio. EUR und einem
EBITDA von -2,20 Mio. EUR gesenkt. Für die laufende Geschäftsperiode
erwartet das Solutiance-Management nun Umsatzerlöse in Höhe von 2,20 Mio.
EUR, was dennoch eine Fortsetzung des dynamischen Unternehmenswachstums
bedeutet. Auf EBITDA-Ebene rechnet die Gesellschaft hierbei mit einem
operativen Ergebnis in Höhe von -2,39 Mio. EUR.
Vor dem Hintergrund der neuen Unternehmensguidance haben auch wir unsere
bisherigen Prognosen angepasst. Wir erwarten nun für das laufende
Geschäftsjahr Umsatzerlöse in Höhe von 2,18 Mio. EUR (bisher: 2,72 Mio.
EUR) und ein EBIT in Höhe von -2,68 Mio. EUR (zuvor: -2,32 Mio. EUR). Für
das Folgejahr 2021 kalkulieren wir mit Umsatzerlösen in Höhe von 4,85 Mio.
EUR (zuvor: 7,62 Mio. EUR) und einem EBIT von -0,82 Mio. EUR (zuvor: 0,14
Mio. EUR) Im darauffolgenden Geschäftsjahr 2022 sollten Umsatzerlöse in
Höhe von 11,92 Mio. EUR (zuvor: 14,93 Mio. EUR) und ein EBIT in Höhe von
1,71 Mio. EUR (zuvor: 1,89 Mio. EUR) erzielt werden können. In 2023 rechnen
wir mit einem erneuten Umsatzanstieg auf 23,47 Mio. EUR (zuvor: 26,67 Mio.
EUR) und einem EBIT in Höhe von 4,92 Mio. EUR (zuvor: 5,70 Mio. EUR).
Basierend auf unseren neuen Schätzungen haben wir mithilfe unseres DCF-
Modells ein neuen fairen Wert in Höhe von 3,65 EUR je Aktie ermittelt und
damit unser bisheriges Kursziel (4,85 EUR) gesenkt. In Anbetracht des
aktuellen Kursniveaus vergeben wir weiterhin das Rating Kaufen und sehen
ein deutliches Kurspotenzial. Insgesamt verfügt die Technologiegesellschaft
aufgrund ihres innovativen digital-basierten Dienstleistungsangebots,
umfangreichen Kundenstamms, hohen Ange-botsvolumens und positiven
Auftragslage über eine gute Ausgangsbasis, den dynamischen Wachstumskurs
weiter fortzusetzen und in naher Zukunft auch die Gewinnschwelle zu
erreichen. Die kürzlich hinzugewonnenen prominenten Kunden zeigen erneut
auf, dass sich das Unternehmen hierzu auf dem 'richtigen Weg' befindet
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21916.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR; Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 07.12.2020(8:41 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 07.12.2020(9:30 Uhr)
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
