Cédit Mutuel Asset Management:

Fed: Zeit zum Handeln

Von François Rimeu, Chief Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Der eher restriktive Ton von Kevin Warsh in Jackson Hole hat die Argumente für eine Zinserhöhung im September verstärkt. Auch der Verbraucherpreisindex für August bestätigte, dass der Inflationsdruck anhält: Die Kerninflation (ohne Lebensmittel und Energie) stieg im Monatsvergleich um 0,3 %.

Unsere Erwartungen:

• Vor diesem Hintergrund wird erwartet, dass eine Mehrheit des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) den Zielkorridor für den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % anheben wird.
• Das zentrale Thema dieser Sitzung wird der künftige Zinspfad sein, einschließlich der aktualisierten „Summary of Economic Projections“ (SEP) und des Dot-Plots; Kevin Warsh hatte sich bei der letzten SEP der Teilnahme an der Abgabe einer Prognose enthalten. Die Finanzmärkte preisen ihrerseits eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende ein, gefolgt von einer oder zwei weiteren im Jahr 2027.

Fazit: Angesichts einer widerstandsfähigen Wirtschaft, eines Arbeitsmarktes nahe der Vollbeschäftigung und nicht restriktiver finanzieller Rahmenbedingungen würde eine unveränderte Zinspolitik im September das Risiko bergen, dass sich die Inflation weiter verfestigt, und die Konsistenz der Botschaft, die Warsh in Jackson Hole vermittelt hat, in Frage stellen. Die langfristigen Renditen könnten dann über das bereits hohe Niveau hinaus steigen, und der Dollar könnte wie bereits im Juli an Wert verlieren.
 

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Erstellt 14.09. 2026. Dieser Kommentar dient ausschließlich zu Informationszwecken. Die von Crédit Mutuel Asset Management geäußerten Meinungen basieren auf den aktuellen Marktbedingungen und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Diese Meinungen können von denen anderer Anlageexperten abweichen. Die in dieser Veröffentlichung enthaltenen Informationen stützen sich auf Quellen, die wir für zuverlässig halten. Wir übernehmen jedoch keine Gewähr für deren Richtigkeit, Vollständigkeit, Gültigkeit oder Relevanz. Herausgegeben von La Française Finance Services mit Sitz in 128 Boulevard Raspail, 75006 Paris, Frankreich, einem von der Autorité de Contrôle Prudentiel als Wertpapierdienstleister unter der Nummer 18673 X regulierten Unternehmen und Tochtergesellschaft von La Française. Crédit Mutuel Asset Management: 128 Boulevard Raspail, 75006 Paris, ist eine von der Autorité des marchés financiers unter der Nr. GP 97 138 zugelassene und seit dem 11.04.2025 bei ORIAS (www.orias.fr) unter der Nr. 25003045 registrierte Vermögensverwaltungsgesellschaft. Crédit Mutuel Asset Management ist eine Aktiengesellschaft (Société Anonyme) mit einem Grundkapital von 3.871.680 €, eingetragen im Handelsregister von Paris unter der Nummer 388 555 021, und eine Tochtergesellschaft der Groupe La Française, der Vermögensverwaltungs-Holdinggesellschaft der Crédit Mutuel Alliance Fédérale.