Original-Research: Masterflex SE (von Montega AG)
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Original-Research: Masterflex SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE
Preview Q3: Wachstumskurs dürfte fortgesetzt werden Masterflex wird am 05. November den Bericht für das dritte Quartal 2025 vorlegen. Wir gehen auch aufgrund der etwas verbesserten konjunkturellen Rahmenbedingungen davon aus, dass der Spezialschlauchhersteller weiterhin auf einem guten Weg ist, die eigene Guidance zu erreichen. [Tabelle] Anhaltendes Wachstum erwartet: In diesem Umfeld gehen wir davon aus, dass Masterflex im dritten Quartal sowohl den Umsatz als auch das operative Ergebnis des Vorjahres übertreffen wird. Auf der Top Line erwarten wir eine sequenzielle Verbesserung der Dynamik gegenüber dem Vorquartal (+1,6% yoy), das durch den Kalendereffekt der frühen Osterfeiertage negativ beeinflusst wurde. Gleichzeitig würde unsere prognostizierte Wachstumsrate von +4,3% yoy auch eine Steigerung ggü. H1 (+3,4% yoy) darstellen. Margenseitig erwarten wir eine Trendfortsetzung der letzten Quartale, in denen Masterflex sich operativ auf hohem Niveau weiter verbessern konnte. Dies gelang insbesondere durch eine gesteigerte Produktionseffizienz, wenngleich Anlaufkosten für das neue Werk in Marokko weiterhin leicht belastend wirken dürften. Im traditionell starken dritten Quartal prognostizieren wir eine EBIT-Marge von 15,1% (+0,6PP yoy). Frühindikatoren leicht verbessert: Das Sentiment in der deutschen Industrie hat sich im Jahresverlauf 2025 von den Mehrjahrestiefständen schrittweise gesteigert, wenngleich die Stimmung weiterhin unterhalb des neutralen Niveaus liegt. So hat sich der ifo-Index des verarbeitenden Gewerbes von -24,6 Punkten zu Jahresbeginn auf -12,4 Punkte im September erholt, während der für Masterflex besonders relevante Sub Index für Vorleistungsgüter zuletzt bei -14,8 lag nach -28,7 zu Jahresbeginn. [Abbildung] Fazit: MZX dürfte in Q3 den Wachstumskurs fortsetzen und mit dem Rückenwind der jüngsten Aufträge auch für 2026 bestens aufgestellt sein. Angesichts des niedrigen EV/EBITs von 8,2x (2026e) bei weiterhin starken langfristigen Wachstumsperspektiven bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung bei unverändertem Kursziel. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäusermit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Montega_AG Factsheet 2025 Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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