Original-Research: REALTECH AG (von BankM AG)
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Original-Research: REALTECH AG - von BankM AG
Einstufung von BankM AG zu REALTECH AG
Umsatzplus in H1, Transformationsprozess auf Kurs Die REALTECH AG (ISIN DE0007008906, General Standard, RTC GY) vermeldete zum Halbjahr einen 6%igen Umsatzanstieg auf € 5,45 Mio. Zwar lagen EBITDA (T€ 50) und Halbjahresergebnis (T€ -14) rd. T€ 51 bzw. T€ 77 unter dem Vorjahreswert, dies relativiert sich jedoch, wenn man einen positiven Einmalertrag (Korrektur der Personalabrechnung) in Höhe von rd. T€ 190 aus dem Vorjahr bereinigt. REALTECH befindet sich u.E. mit der Fokussierung auf ALM (Application Lifecycle Management) und BTP (Business Technology Platform) auf einem guten Weg: Der Umsatz wächst und die bereinigten Margen steigen bereits - auch wenn die Business-Transformation kurzfristig mit entsprechenden Zukunftsinvestitionen verbunden ist und die berichteten Ergebnisse drückt. Der operative Cashflow lag in H1 2025 bei guten € 1,54 Mio. (H1 2024 € 1,87 Mio.). Unseren Forecast, der von einem erfolgreichen Abschluss der Transformation in 2026 ausgeht, heben wir nach dem starken ersten Halbjahr leicht an. Auf Basis unserer DCF- und Peer-Gruppen-Bewertung (Basisjahre 2026 und 2027) ergibt sich im Mittel ein Fairer Wert pro Aktie von € 2,22. Hieraus leiten wir unsere Empfehlung mit „Kaufen“ ab. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: REALTECH_20250915_BasisstudienUpdateBankM Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i Kontakt für Rückfragen: BankM AG Daniel Grossjohann Dr. Roger Becker Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42, -46 Fax +49 69 71 91 838-50 daniel.grossjohann@bankm.de roger.becker@bankm.de
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