Original-Research: FamiCord AG (von Montega AG)
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Original-Research: FamiCord AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu FamiCord AG
HIT-Feedback: Fokus auf Kerngeschäft begrüßenswert – gute Performance nun weitgehend im Kurs reflektiert Die FamiCord AG hat vergangene Woche ihre Zahlen für das zweite Quartal 2025 veröffentlicht und diese im Rahmen der Hamburger Investorentage präsentiert. Parallel zur kürzlich vermeldeten Übernahme der Mehrheitsanteile in Tschechien und der Slowakei hat das Unternehmen den erneuten Fokus auf das Kerngeschäft – die Einlagerung von biologischem Material – bekräftigt, was wir ausdrücklich begrüßen. [Tabelle] Der Umsatz lag mit 21,5 Mio. EUR im Rahmen unserer Erwartungen. Erneut zeigt sich die starke Marktposition und Preissetzungsmacht des Unternehmens: Trotz rückläufiger Geburtenraten in Deutschland (Jan–Mai: -7,1 %) konnte FamiCord den Gruppenumsatz zweistellig steigern. Besonders in Osteuropa ist nach Angaben des Unternehmens wieder ein spürbares Wachstumsmomentum erkennbar, unterstützt durch die Einführung der Plazenta-Banking- Option in Polen und Rumänien, die im Jahresverlauf auf weitere Länder ausgeweitet wird. Das EBITDA blieb im zweiten Quartal hinter unseren Erwartungen zurück. Zwar berichtet FamiCord die Kennzahl nur für die fortgeführten Geschäftsbereiche, wodurch ca. 0,5 Mio. EUR an Belastungen bereinigt wurden. Wesentlicher Grund für die Abweichung waren jedoch außerordentliche Aufwendungen im Zuge der Übernahmen in Tschechien und der Slowakei sowie einmalige Zusatzkosten in zentralen Bereichen. Wir sehen die Kostenbasis daher nicht als repräsentativ für die Folgequartale. Ausblick bestätigt – Prognosen angehoben: Auf dem HIT bekräftigte das Unternehmen seine Jahresziele am oberen Ende der Bandbreite. Wir halten diese für gut erreichbar, da im zweiten Halbjahr neben der Entlastung durch den CAR-T-Rückzug auch die Konsolidierung der neuen Einheiten unterstützen dürfte. Zudem dürfte der sukzessive Rollout des Plazenta-Bankings positiv wirken. Dieses Produkt weist eine deutlich höhere Marktakzeptanz sowohl beim medizinischen Fachpersonal als auch bei Endkunden auf. Zwar gestalten sich die Zulassungsverfahren in den einzelnen Ländern aufwändig, sie schaffen jedoch zugleich relevante Markteintrittsbarrieren. Entsprechend haben wir unsere Prognosen für 2025 ff. angehoben. Fazit: Der strategische Fokus auf das Kerngeschäft ist aus unserer Sicht der richtige Schritt. Auch wenn Q2 leicht hinter den Erwartungen blieb, ist die Ergebnisentwicklung solide und sollte sich mit dem stärkeren Fokus weiter verbessern. Nach dem deutlichen Kursanstieg der vergangenen Wochen sehen wir das Potenzial aktuell weitgehend eingepreist. Wir stufen die Aktie daher mit einem neuen Kursziel von 7,50 EUR (zuvor: 6,50 EUR) auf 'Halten' zurück, würden aber Kursrücksetzer als klare Kaufgelegenheit sehen. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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