Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201
Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.11.2022
Kursziel: 47,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen
Nach neun Monaten Ergebnisniveau des Gesamtjahres 2021 erreicht
Auch im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2022 verzeichnete die
GESCO AG eine positive Geschäftsentwicklung, so dass nach neun Monaten
bereits das Ergebnisniveau des Vorjahres erreicht wurde. Angesichts der
Aussichten auf das nun laufende Schlussquartal hat der Vorstand seine schon
im August auf den oberen Bereich der Bandbreiten konkretisierte Prognose
nun Mitte Oktober ergebnisseitig angehoben. Im Gegensatz zu einigen anderen
Unternehmen insbesondere aus dem Bereich der Beteiligungsgesellschaften
sind dabei auch unter den aktuellen Rahmenbedingungen Wertminderungen
aufgrund von Impairment-Tests bei GESCO kein Thema.
Dies zeigt unseres Erachtens deutlich, welche Stärke und Resilienz die
Industriegruppe mittlerweile durch den erfolgten Portfolioumbau und die
Excellence-Programme im Rahmen der Strategie Next LEVEL 25 erreicht hat.
Gleichwohl dürfte die für das kommende Jahr prognostizierte Rezession auch
an den GESCO-Gesellschaften nicht ganz spurlos vorbeigehen. Daher erwarten
wir im Vergleich zu dem sehr starken aktuellen Geschäftsjahr für 2023 etwas
rückläufige Ergebniskennzahlen. Nach dieser durch das konjunkturelle Umfeld
bedingten leichten Delle sehen wir aber bereits ab 2024 wieder profitables
Wachstum.
Somit bleiben wir zuversichtlich, dass sich die Wuppertaler auch unter den
anhaltend herausfordernden geopolitischen und makroökonomischen
Rahmenbedingungen weiterhin herausragend schlagen können. Dabei ist der
Konzern mit einer Eigenkapitalquote von knapp 55 Prozent und einer
Barliquidität von gut 30 Mio. Euro zum Ende des Neunmonatszeitraums auch
bilanziell weiterhin solide aufgestellt.
Hervorzuheben ist zudem die hinsichtlich der Transparenz des Portfolios
außergewöhnlich intensive Kapitalmarkkommunikation der GESCO AG, deren
Umwandlung in eine SE noch bis zum Jahresende umgesetzt werden soll. So
erhielten die Aktionäre auf der diesjährigen Hauptversammlung erstmals die
Möglichkeit, sich im Rahmen eines „Market-Place“ bei den Geschäftsführern
aller Tochtergesellschaften über die jeweiligen Geschäftsmodelle und – dem
Verbraucher meist wenig vertrauten – Produkte zu informieren. Dieses sehr
positiv aufgenommene Format soll auch zukünftig fortgeführt werden.
Auf Basis unseres unveränderten Kursziels von 47,00 Euro bietet die
GESCO-Aktie dem Anleger aktuell ein Kurspotenzial von mehr als 80 Prozent.
Daher stufen wir das Papier auf dem unseres Erachtens nach wie vor sehr
günstigen Niveau weiterhin als klaren „Kauf“ ein. Darüber hinaus weist der
Anteilsschein bei Ansatz unserer Schätzungen auch eine ordentliche
Dividendenrendite von 3,4 Prozent auf.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26029.pdf
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