Original-Research: Media and Games Invest plc (von Sphene Capital GmbH)

Original-Research: Media and Games Invest plc - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Media and Games Invest plc

Unternehmen: Media and Games Invest plc
ISIN: MT0000580101

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 04.03.2020
Kursziel: EUR 2,60 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler

Eckdaten 2019e der Tochter gamigo
 
Vergangenen Freitag hat MGI die vorläufigen Eckdaten des Geschäftsjahres
2019e für die wichtigste Beteiligung gamigo bekannt gegeben. Bei
Umsatzerlösen von EUR 59 Mio. (+30% YoY) erwirtschaftete der
Spielepublisher mit 0,6 Mio. täglich und 5 Mio. monatlich aktiven Nutzern
(MAU) ein EBITDA in Höhe von EUR 16 Mio. (+48% YoY) und ein EBIT von EUR
6,3 Mio. (+142% YoY). Bezogen auf das vierte Quartal konnten bei
Umsatzerlösen von EUR 16,0 Mio. (+19% YoY) ein EBITDA von EUR 4,0 Mio.
(+15% YoY) und ein EBIT von EUR 1,6 Mio. (+55% YoY) erwirtschaftet werden.
 
Besonders positiv aus unserer Sicht ist, dass der Anteil des organischen
Wachstums von 5% im Jahr 2018 auf 10% im Jahr 2019 verdoppelt werden
konnte. Hierfür war insbesondere die Einführung neuer Spiele
verantwortlich. So hat MGI mit dem MMORPG ArcheAge Unchained bereits im
ersten Jahr rund 10% der gesamten Spieleumsätze erwirtschaftet. Daneben ist
der Umsatzanstieg auf externes Wachstum aus der Übernahme von Trion Worlds
(Umsatz 2019e EUR 16 Mio.) und des US-amerikanischen Spiele-Publishers
WildTangent (Umsatz 2019e USD 5 Mio.) zurückzuführen.
 
Für das laufende Geschäftsjahr 2020e rechnet der Vorstand mit einem
weiteren Umsatzwachstum in Höhe von rund 30% und einer fortgesetzten
Verbesserung der operativen Ertragslage.
 
Wir bestätigen unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell ermitteltes
Kursziel von EUR 2,60 (Base Case-Szenario) mit Best- und Worst-Case-
Szenarien von EUR 1,80 und EUR 3,60 je Aktie. Angesichts eines im Base
Case-Szenario auf Sicht von 24 Monaten erwarteten Kurspotenzials von 128,1%
bekräftigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der Media and Games Invest
plc.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/20189.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.